比特币是去中心化的，还是逐渐去中心化的？

概括

比特币的去中心化程度可以通过供给分散、算力分布、交易所整合等指标来量化。

活跃地址数、网络算力等关键指标持续上升。

比特币的供应日趋平衡，挖矿和交易市场保持竞争。

在过去的十一年里，比特币在众多威胁面前能够相对稳定地运行，很大程度上是因为它没有一个单一的控制实体。 这种特性称为去中心化，它包括大量松散耦合的特性。 其中一些特征难以描述和测量，但其他特征非常适合直接分析。

一个直接可观察到的特征是资金在不同地址之间的分散。

财富分配在任何经济体中都是至关重要的因素，它与经济影响力的分配大致吻合。 对于定期向创始团队分发大量代币的加密资产，资产去中心化严重不足。

另一个特征，即计算能力的分布，可以说更为重要。

比特币依靠这个级别的去中心化来实现其维护安全、抗审查的支付和储蓄系统的目标。 比特币还高度受交易所市场份额分布的影响，这一特性极大地影响了网络经济。 法币报价现货交易对的交易量分布尤为重要，因为它们代表了进出现实世界的门户。

在本周的专题中，我们将量化比特币在这三个垂直方向上的去中心化程度，并跟踪其随时间推移的进展。 地址碎片化 鲸鱼或持有大量资产的用户的存在是许多加密货币持有者对其自身生存能力的担忧。 特别不平等的资金分配可能会给一小群用户对资产市场和协议的方向产生重大影响，并质疑资产作为价值存储或交换媒介的可行性。

由于比特币余额很容易审计，链上数据可用于评估去中心化。 由于托管人在综合账户中持有的资金不能归于其所有者，并且通常不鼓励地址重用，因此这些估计是不准确的。 然而，与传统金融系统相比，它提供的透明度水平仍然是前所未有的。 比特币仍然有鲸鱼，但自网络成立以来，其供应量已慢慢变得更加均匀比特币挖了多久才上交易所，较小的账户占总供应量的比例越来越大。

除了控制越来越多的供应量外，余额较小的地址仍然占据了大部分账户。 面对以美元计价的价格波动，大多数地址仍然控制着价值不到 100 美元的比特币。去中心化

一个密切相关的指标，唯一有效地址的数量，也暗示了更多网络参与者的使用。 因为一个用户可以控制多个地址，所以这个指标并不是参与者数量的完美代表，但我们通常认为它是相关的。 最近，活跃的比特币地址数量开始逼近历史新高。

矿业

除了链上的分散程度和活跃程度，比特币的有效去中心化还取决于矿工之间的算力分配。 比特币依靠矿工来保护网络并向区块链添加新区块。 这些矿工通过计算大量哈希来竞争寻找下一个区块，并且经常聚集到所谓的矿池中。 纵观整个网络的历史，保护比特币网络所需的计算能力通常呈指数级增长。

比特币挖矿虽然是分布式的，但仍然存在通过国家层面的强制手段和纵横交错的集中化风险。 包括 Binance、OKEx 和 Huobi 在内的多家交易所都运营着矿池。 硬件制造商 BitMAIN 拥有 BTC.com 和 AntPool，并且是 ViaBTC 的唯一投资者。 即使是合理、资源充足的矿池也难以协调 51% 攻击，因为如果运营商决定攻击网络，矿工可能会选择离开矿池。

像 Stratum V2 这样的新协调协议可以通过将区块组成的控制权从矿池运营商转移到矿工来显着提高网络的去中心化程度。 中本聪系数是衡量哈希算力分散化的一个有用指标，它衡量的是为了对网络进行 51% 攻击而需要串通的矿池数量。 虽然比特币从未被 51% 攻击成功，但在 2014 年，矿池 GHash.io 控制了网络一半以上的计算能力大约一天。 这段时间比特币的中本聪系数为1，今天比特币的中本聪系数为4，说明比特币是高度去中心化的。

比特币挖矿虽然是分布式的，但仍然存在通过国家层面的强制手段和纵横交错的集中化风险。 包括 Binance、OKEx 和 Huobi 在内的多家交易所都运营着矿池。 硬件制造商 BitMAIN 拥有 BTC.com 和 AntPool，并且是 ViaBTC 的唯一投资者。 即使是合理、资源充足的矿池也难以协调 51% 攻击，因为如果运营商决定攻击网络，矿工可能会选择离开矿池。

像 Stratum V2 这样的新协调协议可以通过将区块组成的控制权从矿池运营商转移到矿工来显着提高网络的去中心化程度。 中本聪系数是衡量哈希算力分散化的一个有用指标，它衡量的是为了对网络进行 51% 攻击而需要串通的矿池数量。 虽然比特币从未被 51% 攻击成功，但在 2014 年，矿池 GHash.io 控制了网络一半以上的计算能力大约一天。 这段时间比特币的中本聪系数为1，今天比特币的中本聪系数为4，说明比特币是高度去中心化的。

交换

交易所对比特币去中心化的直接影响不如矿工，因为矿工的角色已写入协议。 尽管如此，作为获取和使用比特币的主要市场，它们对网络的影响也是巨大的。 交易所之间的过度中心化会使市场在破产时面临系统性风险。 加密货币领域最著名的例子是 2013 年的 Mt.Gox 危机。 合并通常还会增加审查的可能性，从而抵消使用比特币的主要好处之一。

作为从货币到比特币的主要渠道，BTC/USD 市场在这方面尤为重要。 虽然稳定币最近成为一种替代报价资产，但法定网关仍然是新资本进入市场的重要途径。 虽然有几家交易所提供 BTC/USD 市场交易，但该领域通常由少数大公司主导。

分析市场集中度的一个有效指标是赫芬达尔-赫希曼指数（HHI），该指数随着市场的垄断性质而增加。 虽然我们的估计受到幸存者偏差的影响，但 Coin Metrics 涵盖的 BTC/USD 现货市场的 HHI 在过去一年中保持平稳。 目前，基于该指标，我们认为市场适度盘整。

除了报告的交易量外，链上持股还提供了对该行业状况的另一种了解。 Coin Metrics 的 Exchange Flow 跟踪的现货交易所的比较余额如下所示。 由于 Coinbase 避免重复使用热钱包地址，因此 Coinbase 明显被排除在这些估计之外。

资料来源：Coin Metrics Network Data Pro 同样，跟踪交易所的链上流量使我们能够更全面地了解市场并确认报告的活动。 这些指标还描绘了一个相对竞争激烈的市场。 Coin Metrics 的 Exchange Flow 跟踪的现货交易所流入如下所示； 流出行为非常相似。

综上所述

比特币在矿工和交易所的集中度方面是去中心化的，其供应分布也越来越均匀。 这种对比特币去中心化程度的分析远非全面，在评估网络的健康状况时，还应考虑各种其他指标，例如节点数量和硬件制造商的市场份额。 然而比特币挖了多久才上交易所，总体而言，比特币网络在这些关键垂直领域的表现让我们有理由保持谨慎乐观。

去中心化的比特币