美国加息对A股有何影响？

从美国公布的消费、就业、企业利润等宏观经济数据来看，2017年美国经济仍具有强劲的经济复苏势头。但全球投资者对历次美联储会议纪要的警惕性不足利率会议和官员讨论加快加息。

上周，多位美联储官员密集发表鹰派言论，引导市场预期。投资者这才意识到3月份的加息临近。从近两周利率期货市场的反应来看，美元加息的概率大幅上升。成为定局。

投资者最关心的是美元加息对中国的影响。从影响路径来看，美元加息一方面会影响我国汇率和通胀，同时加大人民币贬值压力。同时，通过价格传导的输入，会加大通胀预期的形成，从而对我国货币政策形成约束。另一方面，美元加息预期升温，货币利差变化将引起资金流动美联储加息对股市有何影响，导致国内流动性收紧。近期，国内公开市场操作也印证了这一货币政策导向。

春节后，金融机构货币逐渐投入市场，市场资金紧张有所缓解，10年期国债收益率也小幅下跌。总体来看，央行公开市场操作主要以资金净撤出为主。最近10个交易日一直处于资金持续回升的状态，导致10年期国债收益率再次开始上涨。截至3月8日收盘，收益率3.41%，仅低于春节前后的高点。

货币市场的流动性变化对市场的影响最为明显美联储加息对股市有何影响，但随着预期管理的改善，市场波动有望减弱。最近两次美元加息发生在2015年12月17日和2016年12月15日。从对A股的影响来看，美元加息前A股市场小幅下跌，反映了投资者的担忧关于流动性冲击。但在加息后，市场在负利率耗尽后小幅上涨。美联储官员近期集体发声也在进行预期管理，以尽量减少对市场的影响。

从我国资本市场来看，近期外汇储备数据降低了美元加息的预期影响。外汇管理局3月7日公布的2月份外汇储备数据为30051亿美元，环比增加69亿美元，结束了连续七个月的下降趋势。外汇储备再次达到 3 万亿美元大关，投资者预计美元利率上升带来的流动性冲击将减弱。外汇储备回升的主要动力是，1月以来，全球资本对新兴市场的风险偏好有所恢复，流入新兴市场的资金规模有所增加。我国是重要的资本配置区。

值得注意的是，虽然3月份美元加息对A股市场的影响可能不会太大，但3月份的加息将发出一个明确的信号：美元加息的步伐是预计 2017 年将加速，加息 3 至 4 次预期增强。

从对A股市场的影响来看，当前市场关注的焦点是流动性收紧程度和经济复苏的验证。根据以上分析，未来流动性收紧的预期较为明确。除外部影响外，在金融去杠杆和风险防范的目标下，我国中性从紧的货币政策具有较强的连续性。此时，经济基本面的复苏能否持续得到数据的验证，以及经济数据与流动性的博弈，都是影响市场方向选择的重要因素。