稳定币风起云涌，监管时代可能来临

在 5 月 10 日的直播听证会上，美国财政部长珍妮特·耶伦呼吁在年底前通过稳定币立法，并强调了 TerraUSD (UST) 的风险，称：稳定币称为 TerraUSD (UST)经历了崩溃并贬值。我认为这只是表明这是一个快速增长的产品，存在快速增长的风险……金融稳定存在风险，我们需要一个适当的框架。” . Pat Toomey (R-PA) 关于稳定币，耶伦表示国会通过稳定币立法“非常重要，甚至紧迫”，并进一步表示国会在年底前这样做是“非常合适的”年。”。

今天，比特币一度跌破 30,000 美元大关。加密货币中最大的蓝筹货币崩盘导致一系列山寨币下跌。其中，Luna 代币价格大幅下跌，导致稳定币 UST 脱钩，增持的蝴蝶效应导致缓慢的死亡周期。截至目前，据Bittui终端数据显示，UST市值不足160亿美元，而在此之前，UST市值一度达到200亿美元，成为加密货币第三大稳定币，并成功跻身十大加密货币之列。 .

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截至目前，根据coinmarketcap的数据，按市值排名，前十大加密货币中出现了四种稳定币，分别是：Tether（USDT）、USDC、BUSD和UST。稳定币的总市值已超过 1800 亿美元。下图为2017年1月至2022年4月前十大稳定币市值变化曲线：

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从上图我们可以看出知乎比特币2013，2021年稳定币的市值将呈指数级增长，稳定币已成为当前加密市场中最常见、最实用的价值媒介之一。在加密市场发展初期，投资者眼中的基础资产是比特币，其他加密货币需要与比特币进行兑换。然而，比特币早期的巨大波动导致加密投资者面临更大的风险。随着以太坊的出现及其生态系统的发展，为了满足更多投资者对风险控制和退出的需求，稳定币应运而生。可以认为，稳定币的出现进一步推动了加密市场的快速发展和崛起。

稳定币中的问题

稳定币不够稳定的问题已经被监管机构多次提及。它与美元挂钩，可能为整个金融市场播下不稳定的种子，其影响可能比蓝筹加密货币的动荡更为直接。

让监管机构担心的是，稳定币使用哪些资产作为储备，以实现其承诺的 1:1 与美元挂钩。这不仅仅是许多人可能认为的美元现金，而是商业票据、票据、债券和贷款的组合。

信用评级机构惠誉表示，“我们认为，如果发生破坏性事件，部分原因是道德风险，当局不太可能进行干预以拯救稳定币。如果稳定币的赎回导致或扩大商业票据 (CP) 的更广泛抛售，给市场流动性带来压力并阻碍新 CP 的发行，可能会导致当局介入以支持交易商和主要货币市场基金。”

稳定币可以触发什么问题不仅仅是与美元价值脱钩，而是脱钩可能导致其背后的资产面临一系列抛售压力，从而导致更严重的市场波动。简而言之，市值为 1800 亿美元的稳定币由价值 1800 亿美元的资产支持。而这 1800 亿美元的资产是更大问题的症结所在。

稳定币正在风起云涌，监管时代可能即将到来

在 5 月 10 日的直播听证会上，美国财政部长珍妮特耶伦呼吁在今年年底之前通过稳定币立法并强调围绕 TerraUSD (UST) 的风险，她说：“一种名为 TerraUSD (UST) 的稳定币经历了崩溃和贬值。我认为这只是表明这是一个快速增长的产品，存在快速增长的风险……金融稳定存在风险，我们需要一个合适的框架。”在回答共和党参议员 Pat Toomey（R-PA）关于稳定币的问题时，耶伦表示，国会通过稳定币立法“非常重要，甚至紧迫”，并进一步表示这将“非常适合”国会在年底前这样做。 ”。

今天，比特币一度跌破 30,000 美元大关。加密货币中最大的蓝筹货币崩盘导致一系列山寨币下跌。其中，Luna 代币价格大幅下跌，导致稳定币 UST 脱钩，增持的蝴蝶效应导致缓慢的死亡周期。截至目前，据Bittui终端数据显示，UST市值不足160亿美元，而在此之前，UST市值一度达到200亿美元，成为加密货币第三大稳定币，并成功跻身十大加密货币之列。 .

截至目前，根据coinmarketcap的数据，市值排名前十的加密货币中有四种稳定币，分别是：Tether（USDT）、USDC、BUSD和UST。稳定币的总市值已超过 1800 亿美元。下图为2017年1月至2022年4月前十大稳定币市值变化曲线：

从上图我们可以看出，2021年稳定币的市值将呈指数级增长，稳定币已成为当前加密市场中最常见、最实用的价值媒介之一。在加密市场发展初期，投资者眼中的基础资产是比特币，其他加密货币需要与比特币进行兑换。然而，比特币早期的巨大波动导致加密投资者面临更大的风险。随着以太坊的出现及其生态系统的发展，为了满足更多投资者对风险控制和退出的需求，稳定币应运而生。可以认为知乎比特币2013，稳定币的出现进一步推动了加密市场的快速发展和崛起。

稳定币中的问题

稳定币不够稳定的问题被监管机构多次提及，监管机构担心，大部分与美元挂钩的稳定币如雨后春笋般涌现，可能给整个金融市场播下不稳定的种子。市场，其影响可能比蓝筹加密货币的动荡更直接。

让监管机构担心的是，稳定币使用哪些资产作为储备，以实现其承诺的 1:1 与美元挂钩。这不仅仅是许多人可能认为的美元现金，而是商业票据、票据、债券和贷款的组合。

信用评级机构惠誉表示，“我们认为，如果发生破坏性事件，部分原因是道德风险，当局不太可能进行干预以拯救稳定币。如果稳定币的赎回导致或扩大商业票据 (CP) 的更广泛抛售，给市场流动性带来压力并阻碍新 CP 的发行，可能会导致当局介入以支持交易商和主要货币市场基金。”

稳定币可以触发什么问题不仅仅是与美元价值脱钩，而是脱钩可能导致其背后的资产面临一系列抛售压力，从而导致更严重的市场波动。简而言之，市值为 1800 亿美元的稳定币由价值 1800 亿美元的资产支持。而这 1800 亿美元的资产是更大问题的症结所在。